当“空气炸锅第一股”开始布局机器人，这一看似跨界的动作，已不再是资本市场上的偶发事件，而更像一面镜子，映照出小家电行业在增长失速后的集体转向——从“求新”走向“求生”。

2026年7月1日，浙江致衡机器人科技有限公司成立，注册资本5000万元，由小家电上市公司比依股份(603215.SH)全资控股。其经营范围涵盖智能机器人研发、人工智能应用软件开发及可穿戴智能设备制造。

一边是空气炸锅、烤箱等传统厨房小电，另一边是代表未来方向的AI与机器人。比依股份迈出的这一步，表面上是业务边界的延展，内核却向行业抛出一个难以回避的问题：当品类红利见顶、创新陷入内卷，“小而美”的小家电，是否只剩下“向大处求生”这一条路?

代工之痛：盈利警报早已拉响

比依股份2025年的财报，勾勒出一幅典型的“增收不增利”画像。从表面数据看，公司2025年实现营收23.50亿元，同比增长14.17%，创下历史新高。但光鲜数字背后，归母净利润却同比大幅下滑41.62%，仅为8147.36万元。进入2026年一季度，情况进一步恶化，公司出现上市以来首次季度亏损，归母净利润为-1651.16万元。

盈利能力持续下探的根源，在于其高度依赖的ODM/OEM代工模式。2025年，比依股份销售费用因品牌营销投入激增144.49%，但毛利率却持续走低，从2025年的14.09%降至2026年一季度的7.60%。作为营收占比超81%的绝对主力，空气炸锅收入仅增长4.14%，毛利率同步下滑。

当原材料、人工、海运成本同时挤压，而品牌方掌握绝对定价权时，代工厂的利润空间将被持续压缩。比依股份的尴尬在于，它把空气炸锅卖到了全球，却发现自己赚的始终只是“加工费”。真正的危机并非产品过时，而是商业模式过时。

国内市场方面，2026年一季度厨房小家电零售额同比下降1.6%，空气炸锅等品类增长已近天花板。行业大盘收缩，叠加代工模式长期受制于价值洼地，正迫使比依股份寻找新的出路。

从空气炸锅到机器人：一场“去代工化”的试探

此次成立机器人公司，并非毫无铺垫的跨界投机。近年来，比依股份已从单一的空气炸锅业务，向咖啡机、环境电器、扫地机器人、AR眼镜等多元品类拓展。

早在2024年，比依股份便已成立控股子公司宁波依洛特智能科技，以扫地机、洗地机品类入局智慧清洁电器。据公司透露，扫地机器人一代产品已完成首批交付。

更值得关注的是，比依通过战略投资几何光波导龙头理湃光晶(持股比例达8.6%)，并布局AR/AI眼镜组装产线，试图从物理硬件代工向“硬件+AI”的系统集成方向延伸。

此次浙江致衡机器人的成立，更像是这一战略的升级与加码——从清洁电器、AR眼镜延伸至更广义的智能机器人与AI应用软件开发。

跨界阵痛：高负债率与长周期投入的“剪刀差”考验

当然，这条路荆棘密布。比依股份面临的真正考验，并非技术壁垒，而是“现金流剪刀差”。

截至2026年一季度，比依股份资产负债率已攀升至67.76%。投资逾10亿元的新智能制造基地产能尚未完全释放，折旧与人工成本已持续挤压利润空间。

一边是不断收窄的代工利润，一边是需要长周期、高投入的AI机器人研发——这好比用卖馒头的利润，去供养造芯片的梦想。

但正是这种“错位”，构成了转型期中国制造企业的独特韧性。比依的破局点在于：不直接跳进“具身智能”的深水区拼算法，而是做AI硬件的“极致交付者”。既然短期内无法成为“大脑”，那就先做最懂AI的“骨骼”与“感官”。

结语

比依股份成立机器人公司，折射出中国制造企业最真实的转型焦虑与突围渴望。从“空气炸锅代工龙头”到“机器人新玩家”，这一布局本身并无争议。但真正的考验在于，企业能否跳出长期依赖订单加工的路径依赖，完成从“按图加工”向“定义技术”的质变——这直接决定了这次尝试是开辟新局，还是止于形式。

行业的下一站，或许不是谁跑得更快，而是谁能在创新与生存之间，找到真正可持续的平衡。