中概股最坏时期已经过去,阿里可以买了

专栏 编辑: 亚设网
作者: 亚设网 2022-05-27 20:00 2146人浏览

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(本文首发于清波专栏,授权紫金财经发布,转载请注明来源) 你爱一个人,向他推荐中概股,你恨一个人,向他推荐中概股,对于今年前五个月中概股来说,让投资人爱恨交加,即使是越跌越买坚定中概股长期价值的投资

中概股最坏时期已经过去,阿里可以买了


(本文首发于清波专栏,授权紫金财经发布,转载请注明来源)


你爱一个人,向他推荐中概股,你恨一个人,向他推荐中概股,对于今年前五个月中概股来说,让投资人爱恨交加,即使是越跌越买坚定中概股长期价值的投资者,心里也未必有底,不过随着阿里、百度、网易等重量级中概股公司的财报披露,基本上都不同程度超出市场预期,直接引发了股价的大幅反弹,阿里股价昨夜就飙升了15%。


财报业绩从不及预期到超出预期,笔者就此大胆预判:中概股的最坏时期已经过去,考虑到第二季度的业绩情况肯定不理想,但也在市场预期之中,只要实体经济情况没有继续恶化,很可能中概股业绩在第二季度挖个大坑之后,就到了”业绩底“,今年下半年的业绩大概率会出现回升,因此可以说,中概股最黑暗的冰封时刻已经结束,接下来则是等待和耐心。


事实上,2021年中概股下挫的最大动力来自于监管的压力,但在管理层多次喊出”支持海外上市“的声音之后,基本可以判断中概股的”政策底“已经落地,监管态度的变化,自然会传递到企业的业务上,这也是下半年中概股业绩回暖的重要诱因。


不仅监管态度趋向放松,互联网巨头之间的关系也是如此,随着巨头之间打破过去条块分割的画地为牢的零和博弈模式,逐步变成一种”你中有我、我中有你“的新竞争态势,比如最近的微信开放网易云音乐的一键分享,助推后者股价单日飙升五成,这对于构筑后疫情时代的互联网良性竞争新局面,是一个指向标事件。


回到昨晚(5月26日)中概股的集体飙升,直接诱因还是一季报,尤其是阿里的财报直接点燃了多头的信心,从财报数据来看,阿里在今年第一季度(对应阿里2022财季第四季度)的营收和净利润都超过市场预期,虽说仅仅是小幅超预期,但阿里2200多亿美元的市值,对应历史估值已经回到2014年上市的那一年,仅从绝对估值来说,阿里必然是被低估的,因此单日上涨15%也算是在意料之中。


当然,从三月份的中概股走势来看,考虑到今年第二季度的业绩必然不理想,包括阿里在内的中概股这波反弹,依然仅仅是反弹,还不是反转,对于投机者来说,高抛低吸、大跌大买、大涨大卖,应该是短期比较稳妥的策略,对于不差钱的投资者,中报很可能是中概股的一个财报最低点,现在开始布局未来5-10年的长期投资标的,也是很好的选择。


从巨头间的相对估值来看,以阿里为例,虽然阿里股价单日反弹了15%,但是阿里市值还是不到2600亿美元,跟腾讯的最新市值4200亿美元,有超过1500亿美元的巨大差距,如果你把腾讯阿里视作一个级别上的互联网巨头,这种差距显然就是意味着一个巨大的”套利空间“,除非腾讯股价发生”雪崩“,否认阿里的估值大概率要上升,逐步缩小跟腾讯的差距。


这个五月对于中概股来看,政策底已经是板上钉钉,监管只会放松而不会更严,而三个月后随着中概股中报的披露,财报所代表的”业绩底“大概率也会形成,考虑到股价都是提前反应业绩预期的,第二季度的业绩预期已经充分体现到了当下的股价之中,也就意味着最坏情况也就不算坏了,但是接下来还有一系列的纾困政策,互联网公司作为实体经济的数字化基础设施,对于实体经济的纾困政策,也是对巨头们的利好,未来也会反应到财报之中。


总而言之,随着政策底的落定,业绩底的提前反应,中概股最坏的情况已经逐步过去,抛开中美会计审计谈判这个X因素,对于在港上市的中概股公司来说,现在做多的机会远大于做空,越跌越买应该是最佳的长期投资策略。

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