不怕加息,就怕不按套路加息

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(本文首发于清波专栏,授权紫金财经发布,转载请注明来源) 美联储加息靴子落地,75个基点的加息幅度,虽说是1994年以来的最大单次加息幅度,也早已被前几日美股市场的大跌所消化,所以不少分析认为,这次加息是


(本文首发于清波专栏,授权紫金财经发布,转载请注明来源)


美联储加息靴子落地,75个基点的加息幅度,虽说是1994年以来的最大单次加息幅度,也早已被前几日美股市场的大跌所消化,所以不少分析认为,这次加息是靴子落地。


只是,这种观点恐怕有点过于乐观了,与其说是靴子落地,倒不如说是美股熊市大门正式开启,下半年美股走势极不乐观。


先回顾下今年上半年美联储的三次加息动作,3月、5月、6月的三次加息,幅度分别是25个基点、50个基点、75个基点,是不是有一些“层层加码”的味道。


这种“层层加码”的加息手法,只能说明一个问题,连向来鸽派(小幅加息)态度的美联储主席鲍威尔,面对高油价和供应链紊乱带来超预期高通胀压力,也从鸽转鹰了,而美联储里面那些本就是鹰派的委员们,自然是更加激进了。


可以设想一下,如果时光可以倒流,美联储过去的三次加息总体幅度不变,但是分别是加息75、50、25个基点,你觉得美股会怎么走?结果恐怕就是美股现在还在KTV狂欢,而不是像前几天这样在ICU等待抢救。


所以美联储的神操作,诠释了何为预期管理,华尔街并不怕你加息,从历史来看,美联储的加息和美股走势并非是一个负相关的关系,加息并不意味着股票市场就会走熊,但是温水煮青蛙、层层加码的加息操作,就意味着美联储预期管理的失败,华尔街那般人精必然是跑的比兔子还快,美股岂有不跌的道理。


因此,加息不可怕,就跟打牌一样嘛,格林斯潘老人家退休之后,美联储过去十余年的做法就是把牌都放在明面上,就怕华尔街看不到牌面。


但是当鲍威尔一边公开牌面,一边不按套路出牌,那华尔街和全球的机构投资者都会很紧张了,大哥你怎么还能这么玩?这就是美股一步三回头地奔向熊市的逻辑所在,还不如当初鹰派加息一步到位,直接给个痛快呢。


最后看下半年的加息操作,在今年三月首次加息之后,美联储预计2022年还会升息6次,也就是在接下来的6次例行议息会议中每次都会加息,2023年还会再加息3到4次。这就意味着,2022年底利率将至少升至1.875%,2023年底美国的基准利率达到2.75%左右。


但是有了今天凌晨加息75个基点的先例,加上鲍威尔“在下一次会议上,加息50个基点或者继续加息75个基点都是有可能的”的鹰派讲话,那么下半年的几次议息会议上,只加息50个基点就已经算是超预期利好了,加上美联储还要用各种工具回收超发的货币,美股的日子在这个预期之下,自然是好不起来,所以美股短期的反弹,掩盖不了下半年的十面埋伏。


还是那句话,股市不怕加息,美股更不怕加息,怕的是不按牌桌上原计划来加息,把明年的加息计划今年就提前干了,结果自然就少让华尔街的多头流泪、空头狂欢。


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