原标题：汇添富基金郑磊：挖掘成长股价值有两大逻辑

《电鳗快报》文/高伟

近年来，随着我国经济的高质量发展，成长型企业作为经济新势力开始遍地开花。在A股市场上，成长股也被认为具备成为一线蓝筹的潜力。那么，怎样挖掘成长股价值呢?汇添富基金旗下的成长投资王牌郑磊有着自己的独到见解。

肩抗多只基金业绩出色

据《电鳗快报》了解，汇添富基金郑磊是位公募基金界的投资名将。

我们发现，郑磊现任职的多只基金，截至2021年三季度末均业绩出色。根据三季报显示，截至2021年9月30日，郑磊管理的汇添富创新医药混合基金自2018年8月8日成立以来涨幅达195.12%，同期业绩基准仅为29.23%。这只基金是郑磊管理时间最长、规模最大的基金。

《电鳗快报》注意到，同样根据三季报显示，郑磊于2019年4月9日起接管的汇添富医药保健混合基金，近3年涨幅172.46%，同期业绩基准仅为39.74%;去年3月13日，郑磊的首只全行业基金汇添富中盘积极成长成立，截至2021年9月30日涨幅为60.01%，同期业绩基准仅为23.35%;汇添富医疗积极成长一年持有混合、汇添富健康生活一年持有混合也均实现正收益。

郑磊的亮眼成绩也是汇添富投研基因的综合体现。据了解，汇添富基金自成立以来，始终一以贯之的投资理念，就是“以深入的企业基本面分析为立足点，挑选高质量的证券，把握市场脉络，做中长期投资布局，以获得持续稳定增长的较高的长期投资收益”。在投资风格上，汇添富始终强调一要相对均衡配置资产，严格控制风险;二要在深入的基本面分析的基础上，专注选股;三要注重团队合作，充分发挥集体智慧。

挖掘成长股两大逻辑

经过多年研究积淀，郑磊形成了全面的认知体系和跨行业投研框架，融会贯通各个行业特点，为寻找具有成长能力的中盘股票奠定了良好的基础。

郑磊曾在媒体采访中提到，在看公司的时候，还是更多地从买成长股的角度去看，关键要确定几个点。

第一就是需求的持续性。“我们会判断行业当前的发展阶段，它的渗透率到什么水平，远期还有没有一个比较好的成长空间。我们需要确定的是产业的需求是能兑现，比如像新能源车、光伏这类成长行业的需求是可见的，而且可持续。”

第二就是竞争格局。“我们希望能找到竞争格局比较好的行业，相对不那么松散，进入要有门槛，竞争要有壁垒，不是所有的玩家都能够在里面轻易获取较好的资本回报率。比如新能源车里面我会去看隔膜，因为隔膜竞争格局很好，它不是简单的一个材料学，而是更复杂、壁垒更高的工艺学。”

《电鳗快报》观察发现，郑磊擅长均衡选股，挖掘长期价值。

在投资组合构建方面，郑磊对市场始终保持着敬畏心，将“均衡”融入了自己的投资体系中。这也与汇添富基金的“行业适度分散，个股适度集中”的投资理念形成共鸣。他还持续进化，克制路径依赖，拒绝组合老化。

郑磊进一步表示，成长股肯定要有盈利增长去匹配，竞争格局也好，商业模式也好，竞争优势也好，所以他会特别重视企业的财务报表。首先要看具有企业上下游的议价能力的指标经营性现金流，另外，他还要看公司的毛利率。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。汇添富成长领先混合(以下简称「本基金」)可投资港股通标的，其中投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的 50%。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户 - 产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。具体发行时间以公告为准。郑磊管理的其他同类基金业绩如下：2018/8/8 开始管理的汇添富创新医药混合 2018-2020 年及 2021 上半年业绩及基准表现分别为 - 6.34%/-16.31%、70.52%/22.91%、85.00%/31.55%、15.40%/9.84%;2019/4/9 开始管理的汇添富医药保健混合成立于 2010/9/21，2016-2020 年及 2021 上半年业绩及基准表现分别为 - 16.82%/-9.02%、-3.26%/11.14%、-18.48%/-19.66%、61.49%/24.91%、89.84%/40.82%、20.73%/8.85%;2020/3/13 开始管理的汇添富中盘积极成长混合 A2020 年及 2021 上半年业绩及基准表现分别为 52.10%/12.50%、10.01%/5.74%;2020/8/21 开始管理的汇添富医疗积极成长一年持有混合 A2020 年及 2021 上半年业绩及基准表现分别为 6.69%/9.53%、18.26%/15.80%;以上数据来自基金各年度年报及 2021 年中期报告，截至 2021/6/30。2021/3/21 开始和张韡共同管理的汇添富健康生活一年持有混合 A 成立以来业绩及基准表现分别为 6.40%/-1.91%，以上数据来自基金 2021 年三季报，截至 2021/9/30。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下，不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考，不构成任何投资建议或咨询，或任何明示、暗示的保证、承诺，阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。

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