[钉科技述评]在家电业一度保持着不错增长的厨电赛道，今年上半年也出现了增长乏力的迹象。根据奥维云网数据显示，2019年上半年厨电零售额为281.4亿元，同比下滑9.5%。

行业整体陷入增长困境，该领域大部分企业都面临不小的冲击，不过，老板电器看起来交出了一份相对不错的半年报。根据老板电器2019上半年财报显示，公司实现营业收入35.27亿元，同比微增0.88%；实现归属于上市公司股东的净利润6.7亿元，同比增长1.52%。

增速减缓，主营业务表现不佳成主因

需要注意的是，就老板电器一段时间的发展状况来看，其营收增速有所下降。据了解，2018年第二季度至今，老板电器单季度营收增速分别为3.75%、5.98%、0.08%、4.3%、-1.98%，而在此前的多个季度，老板电器的营收增速一度维持在两位数。

这样的表现，应该是受到了两个方面的影响：

一是，外部市场环境不佳。

一方面，前文已经提到，厨电市场整体表现不佳；另一方面，就老板电器的业务范畴来看，根据奥维云网数据显示，2019上半年厨电核心吸油烟机零售额为167.2亿元，同比下滑了10.7%，零售量为1161.6万台，同比下滑了9.3%。

二是，主营业务表现不佳。

根据老板电器财报显示，其主营业务中仅洗碗机和消毒柜保持着不错增长，其中洗碗机同比增长达到21.22%，但是仅占营收的1.74%。而较为重要的吸油烟机、燃气灶均出现了同比下滑，下滑幅度为1.11%、1.74%。除此之外，蒸箱、烤箱等业务下滑更为明显，同比分别下滑9.14%和28.3%。

集成灶会成为老板电器的新引擎吗？

近两年吸油烟机、燃气灶、消毒柜市场下滑，除了外部环境影响外，也有来自于集成灶的冲击。集成灶是近几年高速增长的集成化家电“新品类”，2018年规模已经突破百亿元。在2019年上半年，集成灶的增速依然领跑厨电市场。据全国家用电器工业信息中心数据显示，上半年集成灶累计同比增长52.4%。

集成灶

同时由于中国厨房面积等关联原因，未来集成灶类产品很可能会继续保持高速增长，就此成为一众厨电企业的新增点。老板电器在2019上半年财报中也首次披露了集成灶的经营情况， 2019年上半年金帝（老板旗下集成灶品牌）实现收入9052万，实现净利润1431万，净利润率15.8%。

通过财报来看，其集成灶业务营收贡献仅次于吸油烟机、燃气灶、消毒柜和蒸箱，未来随着集成类产品的不断普及，集成灶业务可能会被作为老板电器的新引擎。

除了集成灶的表现，更值得关注的是尽管营收、净利润增速不断减缓，但是老板电器并没有减少在研发上的投入。根据财报显示，2019年上半年，其研发投入1.10亿元。通过近几期财报也可以看出，老板电器在研发上的投入在不断增加。

近两年老板电器一直拓展产品品类、加大研发技术投入。钉科技认为，在燃气灶、吸油烟机等主营业务呈现出下滑趋势的情况下，老板电器欲通过在研发上的高投入以及扩品类来提升自己的营收能力。从目前家电市场整体的创新氛围来看，能够持续在技术研发上加码这一点，老板电器还是值得被同行学习的，至于技术能否驱动业绩增长，时间自然会给出答案。（钉科技原创，转载务必注明出处“来源：钉科技网”）

老板电器上半年业绩仅微涨，持续扩大研发投入能驱动业绩增长吗？