高票通过,债转股方案助国美转危为机

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国美零售债务资本化获得股东大会通过,将引发蝴蝶效应。

  3月27日盘后,国美零售发布一则利好公告,公司与两债权人签订的债务资本化协议经股东大会批准。根据相关公告,该债务资本化协议于1月18日签订,涉及的债权方主要为黄光裕方面。

  具体来看,国美零售将发行79.80亿股结欠两债权人未偿还贷款合计7.8亿港元及债权人代国美向供应商的付款约人民币1.19亿元,每股资本化股份发行价为0.115港元,较1月18日(协议日期)收盘价折让约7.26%。

  国美零售债务资本化获得股东大会通过,将引发蝴蝶效应。

  股权方面,黄光裕占国美零售的股权,从已发行股份总额的约10.74%增至约25.66%,再次成为国美零售控股股东。财务方面,黄光裕牵头接受债务资本化,发挥国美零售债务化解示范效应。

  近期国美的“黑色星期伍”独家大促,康佳、创维、松下、美的、方太等企业全面参与,正值销售旺季的空调、冰箱等传统家电在国美门店的销售全面恢复,同时国美大部分门店已经正常运营。

  国美零售债转股方案被广泛接受,这将有效缓解公司流动资金及营运资金压力,而供应链全面恢复正常,对投资者、员工、合作伙伴的信心无疑是极大的提振。各方的信心,源于对国美新模式发展转型的认可,以及对国美转型前景的期待。

  债务资本化通过,一场企业和债权人的“双赢”

  债务资本化方案获通过,为国美债务化解开了一个好头。

  2022年12月8日、12月14日、12月22日、12月30日及2023年1月6日,黄光裕通过旗下公司向国美零售5次提供合计7.8亿港元。贷款为免息及无抵押,初始期限为六个月。

  2021年以来,黄光裕方面代国美零售支付供应商的欠款约1.19亿人民币。黄光裕真金白银支持国美零售发展,体现了他作为大股东的责任感和与公司共同进退的决心。不过,这也意味着国美零售的债务在累积。

  除了黄光裕方面的债务,国美零售还面临不小的偿债压力。

  国美零售2022年中报披露,除结欠债权人的未偿还债务外,公司于2022年6月30日拥有将于一年内到期的贷款约247.75亿元。而公司的现金及现金等价物约为24.09亿元,不足以供公司履行其债务责任。

  面对债务压力,国美零售如何降杠杆,化解流动性问题,同时又保障债权人的权益?债务资本化无疑是国美债务化解的“双赢”方案。

  债务资本化又称“债务股权化”,也就是将债权转化为股权。在与债权人们签订协议之前,国美零售也曾考虑其他债务化解方案,包括债务融资及供股、向独立投资者公开发售或配售新股份等股权融资方式。

  不过,其他债务化解方案要么将导致大量额外利息负担,要么须将股价大幅折让,往往还需要承担漫长的时间成本,以及较高的交易成本。相比之下,债务资本化可以在不动用现有财务资源的情况下化解债务,符合股东和债权人的利益。

  黄光裕带头接受债务资本化,而且是折让比例不高的主动转股,对国美零售债务化解起了示范效应。在黄光裕示范效应下,国美零售合作的品牌厂商、物业、广告合作方等,愿意签署债转股协议,以及用债转股方式与国美合作。

  流动性方面的后顾之忧逐步解决,国美零售迎来了柳暗花明的发展局面。

  据接近国美的人士透露,目前有20多个厂商品牌已经与国美签署了合作备忘,有望下月正式签署债转股协议。除此之外,国美门店除了自有物业外,八成以上其他物业均与国美协商一致,用债转股方式继续合作。此外,美的索尼创维等品牌与国美已经恢复正常合作,大部分厂商还参与国美的的“黑色星期伍”独家大促。同时,国美零售大部分门店已经正常运营,这意味着国美零售“造血能力”大大提升。

  业内人士认为,峰回路转再出发的国美零售,可以全心全意聚焦新模式转型,以回馈市场各方对其的信任和信心。

  国美新模式转型新节奏,寻求直播带货战场新破局

  去年12月,国美宣布聚焦推手供应链新模式,“创新直播”和“全民推手”是两大核心举措。

  经过几个月的探索,国美已经开启了自己的转型新节奏,逐步推进直播电商品牌化,放大自己在渠道和服务、消费场景方面的优势,寻求直播带货新战场的新破局。具体来看,国美有四大“新”。

  一是“内容新”。除了高管带货和门店全面实现店播外,最近的直播内容开始呈现知识内容化,吸引越来越多消费者闯进直播间关注。

  此前的3月3日,国美电器董事长黄秀虹亲自上阵女神节直播,开场仅仅20分钟,国美直播间的销售额就突破17万元,当天直播GMV环比增长18%,场观人次近4万人,在3月5日在上海荣耀手机专场特卖会的直播同样也取得了不俗成绩。

  3月19日刚刚结束的“春季踏青 好物甄选”超级直播上,国美副总裁带队的事业部高管们就商品的特色、场景使用、知识内容做讲解,话题到传播内容令人眼前一亮。此前的带货过程中,国美主播会将东阿阿胶跟电视剧《甄嬛传》结合起来,带货大S红酒会科普法国传统葡萄酒的发源地普罗旺斯。

  速途网的COO荀冠龙分析认为,国美直播呈现出产品多样化、内容知识化、直播场景化的特点,在群敌环伺的直播电商新赛道,面对头部玩家各具特色的打法以求直播突围。

  二是“面孔新”。从3月开始,国美APP直播间里出现了许多新面孔,她们是国美与著名MCN机构热度传媒签约合作的试播达人,虽然不是全程带货,但是也会介绍下挂袋的商品,销售转化效果不错,给APP引来了很多热度。

  据国美负责直播管理的负责人介绍,国美与外部的MCN、达人合作正在陆续开展,以秀场直播和短视频种草等形式为直播引流助力,合作规模将达到月直播场次超百场,短视频发布超500条。

  MCN机构的签约带货达人,是国美“全民推手”的重要组成。截至目前,国美的社会推手达到了36万人。根据此前消息,国美还将不拘一格挖人才,举行“国美金推手达人校园大赛”、“短视频直播达人百万激励招募计划”、“社群推手培训孵化”等一系列的活动。

  三是“战术新”。国美深耕下沉用户市场,全国分部200多家直营门店和2000多家的加盟店,以本地特色生活为特点,线上线下深度融合。选品上以3C产品为主卖品,搭配契合活动主题的复购率较高的非家电商品。

  四是“渠道新”,国美注重“全民推手”开拓巩固私域流量的同时,也不排除下半年发力外域渠道,包括抖音快手等平台。

  挑战面前稳得住,机会面前抓得住,在多地密集出台稳增长促消费政策的当下,国美结合自身优势进行突破和创新,加速新模式转型,赢得债权人与合作厂商等各方的信心。

  零售业资深人士认为,国美下定决心要坚持走直播带货这条路,去探索和引领全新的零售营销新模式,值得业内赞许。国美零售债务资本化的大棋已经落定,新模式转型还需要更多的时间和空间。


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